Le Fonds affiche une performance positive supérieure à son indicateur de référence.
L’allocation élevée du Fonds aux actifs risqués (actions et obligations) a soutenu la performance dans un environnement favorable pour ces actifs.
Les secteurs de la technologie et aurifère ont soutenu la performance de notre poche d’actions. En revanche, nos protections via des options ont eu un léger impact négatif.
La sensibilité aux taux du Fonds s’inscrit en hausse sur le mois consécutivement à une réduction de notre position vendeuse sur les taux japonais ainsi qu’à un renforcement de notre exposition sur les taux courts américains.
La résilience des différentes économies devrait se poursuivre au cours des prochains mois à la faveur d’un stimulus élevé dans un contexte de double conflit militaire et commercial.
Nous conservons une exposition relativement élevée aux actions (autour de 40%) et avons légèrement réaugmenté notre sensibilité au cours du mois.
Depuis que Kristofer Barrett a rejoint notre équipe, nous avons ajouté treize nouvelles positions sur les actions et nous nous sommes séparés de cinq autres.
S’il continue de privilégier des tendances porteuses au sein de l’intelligence artificielle et du secteur de la santé, il a diversifié le portefeuille le long de la chaîne de valeur.
Nous avons réduit les investissements dans les valeurs affichant des multiples de valorisation élevés et dites « momentum », entraînant une baisse du niveau de valorisation moyen du portefeuille.
Amérique du Nord | 58.3 % |
Europe | 21.5 % |
Asie | 15.6 % |
Amérique Latine | 2.9 % |
Asie Pacifique | 1.8 % |
Total % Actions | 100.0 % |
Environnement de marché
Des divergences macro-économiques et de politiques monétaires apparaissent entre les États-Unis et l’Europe.
Si l’économie américaine reste solide, des signes de modération ont été observés en mai.
En Europe, les données PMI publiées ce mois-ci confirment une amélioration de l’activité économique.
Cette désynchronisation a entraîné une détente accrue des taux américains alors que la tendance en zone euro s’est montrée davantage à la hausse, notamment sur la partie longue de la courbe.
Le mouvement de baisse sur les taux d’intérêt américain a favorisé les actions de croissance et un resserrement des marges de crédit.
Nvidia continue de bénéficier de l’euphorie des investisseurs autour de l’intelligence artificielle après sa publication de résultats.