En mai, le Fonds a affiché une performance positive, grâce à notre « core long book » et à nos positions dans le secteur de la technologie.
Dans l’ensemble, l’envolée des valeurs technologiques a été alimentée par des bénéfices solides, l’optimisme à l’égard de l’intelligence artificielle (IA) et la transformation numérique en cours.
Nos positions sur les semi-conducteurs se sont particulièrement bien comportées, Nvidia ayant dépassé ses estimations de bénéfices, renforçant ainsi la dynamique du rallye axé sur l’IA.
Du côté des positions « short », Lululemon a continué de bien fonctionner alors que l’entreprise a annoncé une croissance plus lente que prévu et des prévisions inférieures aux attentes.
L’exposition nette de la stratégie est restée stable, de même que notre exposition brute, stabilisée au-dessus de 200%.
Alors que les fondamentaux recommencent à dicter les prix des actions, nous avons continué à renforcer nos convictions à la fois sur les positions « long » et « short », et notre portefeuille a retrouvé un niveau normal de convictions.
Notre portefeuille dans notre « core long book » est resté stable avec de fortes convictions sur Prada, dans le secteur du luxe, et plusieurs positions dans le secteur de la technologie, comme Nova Limited, Hynix ou SAP, ainsi que quelques positions défensives, comme Novo Nordisk et Deutsche Telekom.
Sur les positions « short », nous continuons à trouver de nombreux noms dans la consommation, l’industrie et la santé, dont les bilans sont médiocres et dont les fondamentaux se détériorent, entraînant un resserrement des marges et des avertissements sur les bénéfices.
Nous conservons de fortes convictions dans notre portefeuille « core long » et avons calibré ces positions en conséquence.
Nous pensons que l’environnement actuel est tout à fait propice à notre portefeuille axé sur les convictions.
Europe EUR | 31.7 % |
Autres pays | 15.1 % |
Europe ex-EUR | 10.2 % |
Amérique du Nord | 7.5 % |
Panier de Dérivés Actions | -26.1 % |
Dérivés Indices | -27.7 % |
Total % of alternative | 10.6 % |
Environnement de marché
L’optimisme des investisseurs quant aux perspectives économiques et les bénéfices du premier trimestre supérieurs aux prévisions ont soutenu les actifs risqués au cours du mois.
Les entreprises européennes de grande capitalisation, notamment ASML et SAP, ont annoncé des bénéfices supérieurs aux attentes, ce qui a contribué à leur bonne performance.
La possibilité d’une réduction des taux d’intérêt par la Banque centrale européenne a renforcé les perspectives positives des actions européennes.
Malgré des conditions difficiles, les champions industriels européens ont poursuivi leur croissance.