Le Fonds affiche une performance positive mais sous-performe son indicateur de référence.
Il a bénéficié d’un environnement favorable pour les actifs risqués, la performance provenant principalement de nos investissements actions et crédit.
Nos protections ont eu un impact négatif, ce qui explique la sous-performance relative.
La hausse des taux européens a aussi légèrement pesé sur la performance.
La résilience des économies européennes devrait se poursuivre au cours des prochains mois et sera accompagnée par une politique monétaire plus accommodante.
Ce contexte plaide pour conserver une exposition élevée aux actifs risqués.
Nous sommes néanmoins conscients que ces actifs ont bien performé depuis le début de l’année et sont extrêmement populaires.
Cela nous incite à conserver une certaine prudence, que l’on exprime via des options qui s’échangent à des prix extrêmement abordables suite à la baisse de la volatilité.
Europe | 100.0 % |
Total % Actions | 100.0 % |
Environnement de marché
Des divergences macro-économiques et de politiques monétaires apparaissent entre les États-Unis et l’Europe.
Si l’économie américaine reste solide, des signes de modération ont été observés en mai.
En Europe, les données PMI publiées ce mois-ci confirment une amélioration de l’activité économique.
Cette désynchronisation a entraîné une détente accrue des taux américains alors que la tendance en zone euro s’est montrée davantage à la hausse, notamment sur la partie longue de la courbe.
Le mouvement de baisse sur les taux d’intérêt américain a favorisé les actions de croissance et un resserrement des marges de crédit.