Le Fonds affiche une performance positive mais sous-performe son indicateur de référence.
Il a bénéficié d’un environnement favorable pour les actions de croissance, mais notre sélection de titres défensifs a pesé sur la performance relative.
Le secteur de la technologie et plus spécifiquement nos convictions dans les semi-conducteurs ASML et Nvidia ont poursuivi leur excellent début d’année et comptent parmi les principaux contributeurs à la performance du mois.
Le Fonds a souffert de la baisse de certaines de nos convictions dans les secteurs de la santé et de la consommation, à l’image d’Estée Lauder, dont les prévisions ont été légèrement inférieures aux attentes alors que l’environnement macro-économique s’est détérioré pour les consommateurs.
L’analyse macro-économique incite à maintenir un positionnement relativement défensif qui se reflète dans la construction générale du portefeuille, par exemple dans les entreprises du secteur de la santé et de la consommation de base.
Nous conservons une forte exposition aux secteurs de la technologie et de la santé.
Nous continuons de limiter l’exposition au facteur momentum en contrôlant la taille d’Eli Lilly et Nvidia.
Nous avons vendu notre exposition résiduelle dans Diasorin et rajouté une position dans Accenture.
Amérique du Nord | 67.5 % |
Europe | 32.5 % |
Total % Actions | 100.0 % |
Environnement de marché
Des divergences macro-économiques et de politiques monétaires apparaissent entre les États-Unis et l’Europe.
Si l’économie américaine reste solide, des signes de modération ont été observés en mai.
En Europe, les données PMI publiées ce mois-ci confirment une amélioration de l’activité économique.
Le mouvement de baisse sur les taux d’intérêt américains a favorisé les actions de croissance.
Nvidia continue de bénéficier de l’euphorie des investisseurs autour de l’intelligence artificielle après sa publication de résultats.