Carmignac

Peut-on se protéger de l’inflation ?

Tensions sur les matières premières, ralentissement de la croissance, crise énergétique, incertitude géopolitique ... dans ce contexte qui offre très peu de lisibilité, nous prenons plus que jamais la mesure de notre mission : gérer de la meilleure façon possible le capital que vous nous avez confié.

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Comprendre l’inflation

  • Carmignac

    Ces dix dernières années, l’inflation américaine était, en moyenne, en dessous de 2%.

    Ce schéma de faible inflation se retrouvait dans l’ensemble des pays développés.

  • Carmignac

    Depuis le début de l’année, l’inflation aux Etats-Unis se situe plutôt entre 8 et 9% ; +9,1% en zone euro.

  • Carmignac

    Cette hausse soudaine et violente de l'inflation s’explique par un cumul de facteurs conjoncturels et structurels, (coûts de production, demande forte, politiques monétaire et fiscale favorisant la croissance)

  • Inflation : d’un choc brutal vers une tendance plus durable

    • Le contexte actuel de hausse des prix devrait certainement durer, même si le pic d’inflation semble derrière nous aux Etats-Unis.

    • La décrue de cette vague inflationniste sera longue.

    • En effet, l’inflation devrait rester au-delà des 2% visés par les banques centrales, soit un niveau néfaste pour l’ensemble des acteurs économiques.

    • Par conséquent, les banques centrales font de la lutte contre l’inflation leur priorité, même si cela doit se faire temporairement au détriment de la croissance.

  • Banques centrales : de l’assouplissement au resserrement monétaire

    • La situation sur le front de l’inflation est telle qu’elle a incité les banques centrales - dont la mission principale consiste à veiller à la stabilité des prix - à intervenir pour juguler cette hausse rapide.

    • Existe-t-il un bon niveau d’inflation : le taux cible de 2% permet à la BCE d'avoir une marge de sécurité contre la déflation, tout en assurant une certaine stabilité des prix.

    • Les banques centrales disposent d’outils pour combattre une inflation qui atteint des sommets : taux directeurs et assouplissement/resserrement quantitatif.

    • Augmentation des taux directeurs de 3% ces 6 derniers mois aux États-Unis et forte diminution des liquidités par la Réserve fédérale.

Crise énergétique

  • L’inflation s’est installée durablement dans les mois qui ont suivi la crise liée au Covid-19 en raison de la reprise économique, puis la guerre en Ukraine qui touche le continent européen depuis la fin du mois de février 2022. Les prix de l’énergie augmentent ainsi de manière exceptionnelle.

  • Ce conflit produit un “choc d’offre” qui accentue l’inflation et “réduit la croissance simultanément”.

  • Notre stratégie d’investissement

    Carmignac

    • Un accent porté sur la gestion des risques.

    • 2 risques à surveiller : les profits des entreprises et les valorisations.

    • Actions : actuellement, une faible exposition aux marchés actions tout en privilégiant les investissements dans des entreprises capables de résister à ce contexte de forte inflation et faible croissance, (santé, certains segments de la consommation).

    • Obligations : le marché a connu sa plus forte correction de l’histoire. Après cette baisse sans précédent, des opportunités commencent à émerger.

Toute crise vient avec des opportunités

Pour se protéger de l’inflation dans cet environnement nous adoptons un positionnement défensif et renforçons nos moteurs de performances.

  • Gestion du risque
    Carmignac

    • Gestion active de l’exposition aux actions

    • Construction de portefeuille défensive

    • Niveau de liquidités élevé

  • Convictions sectorielles sur les actions
    Carmignac

    • Valeurs défensives, Santé, Énergie, Luxe

    • Exposition sélective au marché de la dette d’entreprise

    • Exposition au dollar

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Intervenants

  • Pierre-Edouard Bonenfant
    Gérant

    Pierre-Edouard Bonenfant est gérant au sein de l'équipe Investment Solutions. Pierre-Edouard a rejoint la table de négociation de Carmignac en 2013 avant d'être nommé gérant en novembre de la même année. Il a démarré sa carrière en 2011 chez Theam, BNP Paribas, où il a d'abord travaillé dans l'équipe Absolute Return puis en structuration de produits dérivés. Il est titulaire d'un diplôme d'ingénieur de l'Ecole Spéciale des Travaux Publics, d'un Master en Ingénierie des systèmes de l'Université de Californie Berkeley et d'un Master en Finance de l'ESSEC Business School. Il est aussi membre de l'institut français des Actuaires (ISUP, Paris) depuis 2012.

  • Axelle Pinon
    Portfolio Advisor et Membre du Comité d'Investissement

    Axelle Pinon a rejoint Carmignac en 2012 en tant que Product Specialist Actions avant de devenir responsable de l’équipe en 2018. Précédemment, elle a travaillé chez Oddo Banque Privée. Axelle est diplômée d’un Master Banque & Finance de l’ESSCA.

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Carmignac Portfolio désigne les compartiments de la SICAV Carmignac Portfolio, société d’investissement de droit luxembourgeois conforme à la directive OPCVM.​ Les Fonds sont des fonds communs de placement de droit français conformes à la directive OPCVM ou AIFM.​ La société de gestion peut décider à tout moment de cesser la commercialisation dans votre pays.