Carmignac Portfolio Grandchildren : La Lettre des Gérants
Au cours du troisième trimestre, Carmignac Portfolio Grandchildren a réalisé une performance positive de +0,86%, bien qu'il ait sous-performé son indicateur de référence, qui a enregistré un gain de +2,14%. Depuis le début de l'année, le fonds affiche une performance de +18,95%, contre +17,64% pour l'indicateur de référence.
Environnement de marché
Le troisième trimestre 2024 s'est conclu sur des performances positives, malgré plusieurs épisodes de volatilité sur les marchés. Au début du mois d'août, les actions ont été malmenées par des statistiques économiques américaines décevantes, une hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon et une faible liquidité estivale. Toutefois, le début tant attendu du cycle de réduction des taux par la Réserve fédérale en septembre, l'attitude moins agressive des décideurs politiques japonais et les nouvelles mesures de relance en Chine ont apaisé les inquiétudes des investisseurs, entraînant une forte reprise des marchés boursiers vers la fin du trimestre. Cette reprise a également été soutenue par une forte croissance des bénéfices, la robustesse de la croissance économique aux États-Unis et la baisse des taux.
Plus concrètement, le troisième trimestre a révélé un changement dans le leadership des marchés actions, avec une diversification des moteurs de performance au-delà des méga-capitalisations du secteur technologique. Par exemple, le secteur technologique a sous-performé le S&P 500 avec la plus grande marge depuis le deuxième trimestre 2016. En revanche, les secteurs dits "bond-proxy", c’est-à-dire ceux dont les cours de bourse sont négativement corrélés à l'évolution des taux d'intérêt, tels que les services aux collectivités et l'immobilier, ont affiché les meilleures performances sur cette période.
Retour sur la performance
Le positionnement défensif du fonds lui a permis de traverser le trimestre avec moins de volatilité que le marché. Cependant, nous n'avons pas pleinement profité du rallye de septembre qui a suivi la réduction de 50 points de base de la Réserve fédérale et l'annonce des mesures de relance chinoises.
Reflétant les tendances observées sur les marchés, le secteur technologique a été le principal détracteur au cours du trimestre, avec des contre-performances notables pour Microsoft, Adobe et ASML. Bien que Nvidia ait affiché une performance trimestrielle négative, elle a néanmoins contribué positivement à la performance du fonds grâce à une gestion active de son exposition. Fin mai, nous avions décidé de réduire notre exposition au titre, estimant que les attentes du marché étaient trop élevées. Après avoir réduit notre exposition à 1,5 % durant l'été, nous avons choisi de l'augmenter à nouveau à la mi-septembre, suite à une chute de 25 % du cours de l'action. Par ailleurs, toujours dans le secteur technologique, les géants du logiciel SAP et Oracle ont publié des résultats trimestriels solides, notamment dans le segment du « cloud », et affichent des performances positives.
Le secteur de la santé reste une composante majeure de notre fonds. Cependant, ce trimestre, nous avons observé des résultats mitigés de la part de nos principaux investissements. Les sociétés de sciences de la vie telles que Lonza et Thermo Fisher ont affiché de bonnes performances, mais à l'inverse, l'action de Novo Nordisk a chuté de plus de 20 %. L'entreprise danoise a enregistré des résultats mitigés au deuxième trimestre, causés par des problèmes d'approvisionnement persistants et des baisses de prix plus importantes que prévu. Bien que nous prévoyions une augmentation de la demande pour les produits d’obésité et que Novo Nordisk, ainsi que son concurrent Eli Lilly, dominent le marché, l'arrivée de nouveaux concurrents et de nouveaux médicaments crée une incertitude pour nos prévisions à moyen terme. Par ailleurs, le congrès met la pression sur la tarification des médicaments aux Etats-Unis. Au regard de ces évolutions et du risque lié à un essai clinique à venir en novembre, l'action a chuté, impactant la performance de notre fonds. Nous avons de ce fait légèrement réduit notre investissement dans Novo Nordisk afin de gérer ces risques, mais nous continuons à croire en son potentiel à long terme.
Enfin, nos convictions dans le secteur financier, qui ne comprennent pas les banques traditionnelles, ont généré des performances à deux chiffres au cours du trimestre. S&P Global et Intercontinental Exchange ont été les principaux contributeurs au Fonds. Compte tenu de la performance de ces titres sur un an, nous avons décidé de prendre des bénéfices et de réduire notre exposition à ces positions. Cette approche nous permet de continuer à maximiser les performances tout en conservant un portefeuille équilibré.
Perspectives et positionnement
Fidèles à nos vues macroéconomiques, nous continuons d'adopter une approche prudente, en privilégiant les entreprises défensives de haute qualité dans un contexte de ralentissement économique mondial. Toutefois, nous avons procédé à quelques ajustements au sein du portefeuille. Comme indiqué précédemment, nous avons légèrement augmenté notre exposition aux valeurs technologiques qui ont sous-performé ces derniers mois, en particulier dans le secteur des semi-conducteurs. Ces augmentations ont été financées par des prises de bénéfices sur des sociétés qui ont bien performé au cours des 12 derniers mois, telles que Procter & Gamble, Colgate Palmolive, et S&P Global. Enfin, nous avons profité du rebond des valeurs de consommation discrétionnaire suite aux annonces de stimulus en Chine pour vendre notre participation restante dans Estée Lauder.
Carmignac Portfolio Grandchildren
Un Fonds intergénérationnel axé sur des entreprises de qualité et durablesDécouvrez la page du FondsCarmignac Portfolio Grandchildren A EUR Acc
- Durée minimum de placement recommandée
- 5 ans
- Indicateur de risque*
- 4/7
- Classification SFDR**
- Article 9
*Echelle de risque du KID (Document d’Informations Clés). Le risque 1 ne signifie pas un investissement sans risque. Cet indicateur pourra évoluer dans le temps. **Le Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 est un règlement européen qui demande aux gestionnaires d’actifs de classer leurs fonds parmi notamment ceux dits : « Article 8 » qui promeuvent les caractéristiques environnementales et sociales, « Article 9 » qui font de l’investissement durable avec des objectifs mesurables, ou « Article 6 » qui n'ont pas nécessairement d'objectif de durabilité. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps. Pour plus d’informations, visitez : https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=fr.
Principaux risques du Fonds
Frais
- Coûts d'entrée
- 4,00% du montant que vous payez au moment de votre investissement. Il s'agit du maximum que vous serez amené à payer. Carmignac Gestion ne facture pas de frais d'entrée. La personne en charge de la vente du produit vous informera des frais réels.
- Coûts de sortie
- Nous ne facturons pas de frais de sortie pour ce produit.
- Frais de gestion et autres frais administratifs et d’exploitation
- 1,70% de la valeur de votre investissement par an. Cette estimation se base sur les coûts réels au cours de l'année dernière.
- Commissions liées aux résultats
- 20,00% lorsque la classe d'action surperforme l'indicateur de référence pendant la période de performance. Elle sera également dûe si la classe d'actions a surperformé l'indicateur de référence mais a enregistré une performance négative. La sous-performance est récupérée pendant 5 ans. Le montant réel variera en fonction de la performance de votre investissement. L'estimation des coûts agrégés ci-dessus inclut la moyenne sur les 5 dernières années, ou depuis la création du produit si elle est inférieure à 5 ans.
- Coûts de transaction
- 0,26% de la valeur de votre investissement par an. Il s'agit d'une estimation des coûts encourus lorsque nous achetons et vendons les investissements sous-jacents au produit. Le montant réel varie en fonction de la quantité que nous achetons et vendons.
Performances
| Carmignac Portfolio Grandchildren | 15.5 | 20.3 | 28.4 | -24.2 | 23.0 |
| Indicateur de référence | 15.5 | 6.3 | 31.1 | -12.8 | 19.6 |
| Carmignac Portfolio Grandchildren | + 3.8 % | + 12.1 % | + 13.1 % |
| Indicateur de référence | + 8.6 % | + 12.6 % | + 13.5 % |
Source : Carmignac au 31 oct. 2024.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).
Articles associés
![[Background image] [CI] Blue sky and buildings](https://carmignac.imgix.net/uploads/article/0001/05/CI_WEB.jpg?auto=format%2Ccompress&fit=fill&w=3840)
Carmignac Investissement sous les projecteurs
35 ans d'expertise au sein de l'univers actions internationales, bien plus qu'un héritage
Patrimonia 2024 : nos vues de marché et le point sur nos fonds
COMMUNICATION PUBLICITAIRE. Veuillez vous référer au KID/prospectus avant de prendre toute décision finale d’investissement. Ce document est destiné à des clients professionnels.
Le présent document ne peut être reproduit en tout ou partie, sans autorisation préalable de la Société de gestion. Il ne constitue ni une offre de souscription ni un conseil en investissement. Ce document n’est pas destiné à fournir, et ne devrait pas être utilisé pour des conseils comptables, juridiques ou fiscaux. Il vous est fourni uniquement à titre d’information et ne peut être utilisé par vous comme base pour évaluer les avantages d’un investissement dans des titres ou participations décrits dans ce document ni à aucune autre fin. Les informations contenues dans ce document peuvent être partielles et sont susceptibles d’être modifiées sans préavis. Elles se rapportent à la situation à la date de rédaction et proviennent de sources internes et externes considérées comme fiables par Carmignac, ne sont pas nécessairement exhaustives et ne sont pas garanties quant à leur exactitude. À ce titre, aucune garantie d’exactitude ou de fiabilité n’est donnée et aucune responsabilité découlant de quelque autre façon pour des erreurs et omissions (y compris la responsabilité envers toute personne pour cause de négligence) n’est acceptée par Carmignac, ses dirigeants, employés ou agents.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).
Le rendement peut évoluer à la hausse comme à la baisse en raison des fluctuations des devises, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.
La référence à certaines valeurs ou instruments financiers est donnée à titre d’illustration pour mettre en avant certaines valeurs présentes ou qui ont été présentes dans les portefeuilles des Fonds de la gamme Carmignac. Elle n’a pas pour objectif de promouvoir l’investissement en direct dans ces instruments, et ne constitue pas un conseil en investissement. La Société de Gestion n'est pas soumise à l'interdiction d'effectuer des transactions sur ces instruments avant la diffusion de la communication. Les portefeuilles des Fonds Carmignac sont susceptibles de modification à tout moment.
La référence à un classement ou à un prix ne préjuge pas des classements ou des prix futurs de ces OPC ou de la société de gestion.
La durée minimum de placement recommandée équivaut à une durée minimale et ne constitue pas une recommandation de vente à la fin de ladite période.
Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Tous droits réservés. Les informations du présent document : -appartiennent à Morningstar et / ou ses fournisseurs de contenu ; ne peuvent être reproduites ou diffusées ; ne sont assorties d'aucune garantie de fiabilité, d'exhaustivité ou de pertinence. Ni Morningstar ni ses fournisseurs de contenu ne sont responsables des préjudices ou des pertes découlant de l'utilisation desdites informations.
L’accès au Fonds peut faire l’objet de restriction à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le présent document ne s’adresse pas aux personnes relevant d’une quelconque juridiction où (en raison de la nationalité ou du domicile de la personne ou pour toute autre raison) ce document ou sa mise à disposition est interdit(e). Les personnes auxquelles s’appliquent de telles restrictions ne doivent pas accéder à ce document. La fiscalité dépend de la situation de chaque personne. Les fonds ne sont pas enregistrés à des fins de distribution en Asie, au Japon, en Amérique du Nord et ne sont pas non plus enregistrés en Amérique du Sud. Les Fonds Carmignac sont immatriculés à Singapour sous la forme d’un fonds de placement de droit étranger réservé aux seuls clients professionnels. Les Fonds ne font l’objet d’aucune immatriculation en vertu du US Securities Act de 1933. Le fonds ne peut être proposé ou vendu, directement ou indirectement, au bénéfice ou pour le compte d’une « US person » au sens de la réglementation S américaine et du FATCA.
La décision d’investir dans le(s) fonds promu(s) devrait tenir compte de toutes ses caractéristiques et de tous ses objectifs, tels que décrits dans son prospectus. Les risques et frais relatifs aux Fonds sont décrits dans le KID (Document d’informations clés). Le KID doit être tenu à disposition du souscripteur préalablement à la souscription. Le souscripteur doit prendre connaissance du KID. Les investisseurs peuvent perdre tout ou partie de leur capital, attendu que les Fonds n’offrent pas de garantie de capital. Tout investissement dans les Fonds comporte un risque de perte de capital.
Carmignac Portfolio désigne les compartiments de la SICAV Carmignac Portfolio, société d’investissement de droit luxembourgeois conforme à la directive OPCVM. Les Fonds sont des fonds communs de placement de droit français conformes à la directive OPCVM ou AIFM. La société de gestion peut décider à tout moment de cesser la commercialisation dans votre pays.
En Suisse : Le prospectus, KID, et les rapports annuels des Fonds sont disponibles sur le site www.carmignac.ch et auprès de notre représentant en Suisse (Switzerland) S.A., Route de Signy 35, P.O. Box 2259, CH-1260 Nyon. Le Service de Paiement est CACEIS Bank, Montrouge, succursale de Nyon / Suisse Route de Signy 35, 1260 Nyon. Les investisseurs peuvent avoir accès à un résumé de leurs droits en français sur le lien suivant à la section 6 intitulée "Résumé des droits des investisseurs".
En France : Le prospectus, les KID, la VL et les rapports annuels des Fonds sont disponibles sur www.carmignac.fr, ou sur demande auprès de la Société de gestion. Les investisseurs peuvent avoir accès à un résumé de leurs droits en français sur le lien suivant à la section 6 intitulée "Résumé des droits des investisseurs"
Au Luxembourg : Le prospectus, les KID, la VL et les rapports annuels des Fonds sont disponibles sur www.carmignac.lu, ou sur demande auprès de la Société de gestion. Les investisseurs peuvent avoir accès à un résumé de leurs droits en français sur le lien suivant à la section 6 intitulée "Résumé des droits des investisseurs".